今天五粮液股票行情观念：多空仍在抢夺，慎重为宜

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五粮液股票2018年09月06日10时57分报价数据:

000858五粮液60.54-0.36-0.59160.960.561.6460.111248.2676098.18

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茅台节日放量应声掉价200元 游资炒茅台休矣？

上游新闻 李阳

茅台连连放出稳价大招。继抛出“双节”旺季放量7000吨的方案后，茅台近来宣告，为进一步加速商场供给速度，答应专卖店和经销商于8月底前就履行9、10月份的方案；一起，8月份起，茅台年份酒将不再占用经销商全年方案。业内人士泄漏，现在茅台价格涨势已有所平缓，维持在1600元邻近。一起，节日放量稳价成常态，这将阻断游资“炒”茅台的活路，一路飞涨的或将“安静”一段时间。

茅台稳价 节日放量成常态

双节挨近，白酒商场将又迎来一场销量与价格齐涨的狂欢时间。尤其是关于冷季不淡，旺季更旺的茅台来说更是炙手可热的节点。尽管茅台定价商场零售价是1499元，但实践状况是，茅台商场零售价遍及呈现1800元一瓶难求的状况，最高价则超越了2000元。

为了安稳商场，此次茅台可谓下血本。茅台日前宣告，从8月1日至9月底，贵州茅台针对中秋、国庆双节加大投进量，飞天茅台酒两个月商场投进量到达7000吨。这样的投进量，现已挨近茅台全年供给量的四分之一。

随后，茅台又接连打出安稳价格的组合拳，首要，为进一步加速商场供给速度，答应专卖店和经销商于8月底前就履行9、10月份的方案；其次，8月份起，茅台年份酒将不再占用经销商全年方案。

事实上，上游新闻·重庆商报记者整理茅台官方方针发现，茅台为避免价格飞涨，曾多次在旺季放量稳价。比方，曾在2017年4月，飞天茅台商场价格呈现不断冲高的态势，茅台随后决议，从2017年4月24日起，飞天茅台每天的出产、商场投进量从此前的每天40吨，添加到每天70多吨。1个月后，又添加到每天90吨左右。

到了上一年的中秋、国庆节日消费顶峰，茅台再度放量稳价。2017年8月28日，茅台决议中秋、国庆投进6200吨产品，其间5600吨惯例产品，600吨定制酒和年份酒等。一起公司实施电商增量，整体经销商、专卖店和自营公司，必须将年度剩下方案的30%，经过云商途径直面顾客出售，以避免惜售、囤货。

最近的一次是在2018年新年前夕，茅台依据商场实践作出决议，2018年新年前方案投进不少于7000吨茅台酒、6000吨系列酒，别离到达全年方案的25%和20%，满意新年商场需求。

商场回应 价格应声下降200元

值得注意的是，为了确保放量能惠及顾客，公司采取了一些列办法。比方，茅台北京省区和经销商联谊会依照东南西北四个区进行巡查督导，对区域内的干流经销商、商超、零售点（烟酒行），的根底办理作业进行查看，令他们做好出售单据、银行对账单等等作业。

要求干流经销商和商超严厉依照1499元/瓶的价格，烟酒行不得超越1600元/瓶，并查看根底办理作业，例如做好出售单据、银行对账单等

在广东省区，则是由商场部和联谊会理事牵头，组成了13个巡查督导查看小组，分赴深圳、广州、粤东、粤西、粤北、东莞、珠海、中山、佛山等地，催促经销商活跃卖酒，做好控价作业。

茅台增大投进量，商场也敏捷有所反响。据南岸区某名酒商泄漏，现在重庆商场上，尽管货源依然紧缺，可是茅台价格已从一两个月前的1800元左右的“高温”区，回落到1600元左右，挨近官方1499元的指导价。

记者注意到，在茅台官方打造的茅台云商途径， 1499元的定量购买茅台也放宽了条件，从此前的每天只能购买一瓶，放宽了一单可以购买12瓶。当然，也需求经过手机号实名注册，才干挂号购买。不过为了避免机器刷单、商业代购等非正常行为，茅台在付出环节添加了人脸辨认。

“茅台加大力度添加商场投进量，可以有用缓解供需矛盾，也将起到冲击投机者和炒货者的效果，让茅台价格回归理性。”前述名酒商表明，茅台的价格飞涨，与游资的炒作不无关系，但供求关系决议价格，茅台加大商场投进后，让老百姓可以多途径买到价格适宜的茅台，有利于在国庆、中秋假节日期间的商场安稳。

严打炒货 库存超越20%列入反常

尤为值得注意的是，据多位经销商泄漏，茅台正在加大力度冲击奇货可居行为。比方在广东商场，一方面要点监察干流途径的价格和库存两个方面，不能捂售和搭售；一起，还要求每家经销商库存量不得超越20%，超越就属反常。

事实上，本年以来，茅台就把安稳商场价格放在首要任务中，依据公司规则，涉嫌哄抬价格、囤货捂售、搬运出售、绑缚出售的经销商，一经核实，当即中止事务处理，严厉追查违约责任；关于未准时安排传达、执行要求，对本区域内接连2次以上被核实存在以上四个打乱商场行为的省区司理进行严厉问责，严峻者当即停职直至就地免职；关于参加炒单、卖单、哄抬价格的作业人员，严厉从重追责，清退出该作业单位。

关于曩昔茅台的价格飞涨，茅台方面也表明，有茅台转型成功的要素，有宏观经济添加的要素，有消费晋级和消费集体不断扩大要素，有产能缺少的要素。也有“炒货”要素，有“囤积”要素，少量经销商有货不卖，意图便是想等价格再涨再卖；有“惜售”要素，有投机要素，因而供给荒。

“茅台冲击存货炒作，有利于商场标准，保护顾客和经销商一起利益。”重庆渝北区某名酒商表明，上一年以来，茅台价格一路上涨，就与游资囤货炒作有密切关系。尤其是在上一年五一节和中秋节前，有很多江浙和珠三角的本钱将钱砸向茅台，部分商人手中囤积的茅台酒到达500件以上，两波资金流让茅台零售价涨了300块。

重庆市酒类流转商会副会长蒋南向记者表明，茅台厂方千叮万嘱要求经销商不能窜货、零售价不能超越1499元，此次添加投进量，加上茅台办理经销商的雷霆手法，就约束了茅台的首要途径不能参加炒作，这意味着茅台酒短期内再度飞涨的可能性不大。

茅台的控价不只限于节日期间。关于下半年的商场作业，在茅台酒出售公司的半年作业会上，茅台集团董事长李保芳表明，下半年茅台酒的商场作业，要用心用情做高质量营销，要高度重视重要节点，全力保证商场供给；要高度重视来年商场，提早着手策划安排；要高度重视商场动态，持续发力控价稳市。

重庆市酒类流转商会人士表明，尽管控价，但茅台价格大幅跌落的可能性不大，坚持在1600元左右算是比较抱负的价格水平，经销商有必定赢利空间，顾客也可以承受。

名酒涨价潮 茅台摆开距离

在茅台控价稳市的背面，是上一年以来名酒价格一路高涨。其间，本年1月，茅台上调了终端出售价格上限，飞天茅台的终端限价由1299元/瓶上涨到1499元。五粮液紧随其后，公告宣告上调终端零售指导价，52度五粮液从969元上调至1099元；6月19日泸州老窖宣告国窖1573上调线上出售价格至1099元。

进入三季度，涨价仍在持续，7月1日起，茅台的天朝上品署理贵人酒供货价均按60元/瓶提货。与此一起，洋河上调海之蓝、天之蓝、梦之蓝出厂价及终端供货价。其间，出厂价方面，洋河系列的白酒每瓶上涨4-10元，终端供货价方面，每瓶上涨10-100元。

据千讯咨询的研报，茅台放量平衡价格，对其他高端次高端影响较为有限，预期也已下降，下一年茅台供给量更为严峻，价格上涨趋势较为确认，中高端晋级的趋势也未改变。此次放量调整后，茅台三季度实在发货量大概率超之前9000吨的商场预期；一起批发价格将由1750-1800逐渐回落到1500-1600的抱负水平，实在需求被开释，但跌破1500的可能性较小。

从现在商场来看，茅台价格已与五粮液、国窖1573摆开较大的距离，需求动机也发生差异，茅台作为礼品、商务请客、保藏出资需求较多，五粮液国窖在婚宴、家宴中占比进步，洋河、汾酒在省内根底厚实，群众日常请客占比较高，放量晋级的趋势不会受到影响。

一线名酒争千亿 小酒希求生计

商场的价格，终究落到名酒企的成绩单上。从数据来看，茅台股份上半年完成经营收入333.97亿元，同比添加38.06%；完成经营赢利228.80亿元，同比添加41.90%，要害“双目标”都完成大幅度添加。比较而言，最大的竞赛对手五粮液股份上半年完成经营收入214.21亿元，同比添加37.13%，完成净赢利71.1亿元，同比添加43.02%。

从集团层面，茅台集团上半年完成营收450亿元，完成赢利235亿元。五粮液集团上半年出售475亿，赢利总额110亿元

在茅台、五粮液双雄并进的一起，中小白酒企业仍在面对巨大应战。申万宏源的分析师就指出，白酒职业的复苏是众所周知的，但复苏的成果不是一起昌盛，而是分解，跟着竞赛的加重，分解将会越来越严峻。

在涨价与本钱上涨的大趋势中，进一步观调查发现，现在白酒职业终端出售价格的调整，首要会集在一线白酒。从消费端来看，尽管宏观经济下行会对消费有必定影响，但白酒现在消费集体中个人消费占比在不断进步成为主力军，在存量商场的博弈中，优质白酒首要是价格带在300元以上的高端和次高端酒，以及部分区域性龙头。

重庆市酒类流转商会人士表明，从现在的调整来看，白酒品牌更为会集，消费层次分明，高端产品呈现品牌揉捏。加上品牌产能过剩，大品牌对量利的要求没有调整，对经销商的揉捏更为杰出，整个职业会呈现二次调整洗牌。

该人士表明，知名品牌酒企借着品牌优势逐渐揉捏中小酒企商场份额，白酒职业结构晋级、均匀价位上移。对中小酒企而言，因为缺少品牌知名度不敢涨价，却面对着质料本钱、人工本钱的上涨。在两层压力下，白酒职业将面对新一轮洗牌。

白酒职业“蓄水池”深与浅：一线龙头的预收账款锐减

白酒“蓄水池” 深与浅

记者 林志吟

一线龙头的预收账款锐减，二三线品牌则高歌猛进

[ 贵州茅台中报显现，到6月30日，公司预收账款录得99.40亿元，较上一年同期“腰斩”了44.09%。上一年同期，公司预收账款尚坚持54.86%的添加。 ]

18家A股上市白酒企业中报成绩发表正式落下帷幕。整个上市白酒企业上半年累计完成经营收入1057.76亿元，同比添加31.29%；归属于母公司股东净赢利351.72亿元，同比增幅为40.36%。比照上一年同期，两者增速均有所进步。

以贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）两家公司为代表的龙头酒企算计收入、净赢利均持续支撑起职业的“半壁河山”。有意思的是，有着白酒职业赢利“蓄水池”支撑的预收账款呈现激烈反差，贵州茅台、五粮液两家酒企业则呈现锐减；而二三线却呈现高歌猛进。这背面的逻辑安在？

“蓄水池”现添加反差

长期以来，白酒职业遍及实施的是“先打款后发货”方针。

贵州茅台中报显现，到6月30日，公司预收账款录得99.40亿元，较上一年同期“腰斩”了44.09%。上一年同期，公司预收账款尚坚持54.86%的添加。这样的动摇亦在别的一家龙头酒企五粮液身上表现。相同，到6月30日，五粮液的预收账款较上一年同期下滑了19.82%至44.19亿元。上一年同期，公司尚有24.77%的添加。

下半年是白酒消费旺季。某种程度，半年报预收账款改变状况，也是下半年职业景气量风向标表现。

本年中报预收账款呈现大增的，反而是以二三线酒企为主。据榜首财经记者计算，中报预收账款增幅最大的是山西汾酒（600809.SH），增幅到达120.79%；顺鑫农业（000860.SZ）次之，增幅是64.94%；之后才是洋河股份（002304.SZ）、伊力特（600197.SH），增幅则为40.94%、36.93%。

一位白酒职业资深调查人士对榜首财经记者表明，本年新年前后，贵州茅台经销商的打款方法有所调整。“本来经销商是要提早一个月给厂家打款，现现在改为款到账即发货。继茅台之后，五粮液也开端在仿效。龙头酒企都这么做了，其他品牌酒经销商也会提出相似要求。关于其他品牌酒厂家而言，无疑压力很大。”

预收账款也是厂家抢夺地盘的一种方法。在一线酒企打款方法改变局势下，意味着二三线酒企也要恰当做出变通。但部分酒企预收账款仍高歌猛进的逻辑安在？山东温文酒业集团总司理肖竹青对榜首财经记者泄漏，区域酒企为了抢夺署理商，势必要相应做出更多配套服务。“现在职业也盛行这种方法，经销商担任打款，以及充任配送商人物，而厂家担任商场推行。这种方法曾经盛行于饮料啤酒职业，现在逐渐蔓延至白酒职业。不可否认的是，职业竞赛日趋激烈，乃至也呈现恶性竞赛。”

酒企途径转向精细化耕耘

肖竹青表明，整个商场处于结构性调整期，但全国性商场格式已确认。单纯看贵州茅台、五粮液两家龙头酒企，本年上半年，两家酒企经营收入算计占了整个上市酒企的51.82%；归属于上市公司股东的净赢利算计占比也到达65.04%。上一年同期，这两个数字别离是49.41%、64.74%。

“本来是大酒厂之间在竞赛、以省级为单位进行抢地盘，现在的这一轮竞赛变为一线名酒跟区域名酒在博弈“打架”，抢夺一市一县。关于酒企而言，现在便是守住依据地，进行途径下沉。曩昔酒企成绩的添加，靠的是途径商驱动。但途径大商左右职业的年代已成为曩昔式。现在酒企都在练内功，做细活。”肖竹青说道。

以华南商场为例，长期以来，该商场是洋酒的消费重地。伴跟着这一轮白酒景气量上升，不少区域白酒企业私自加码添补该商场。如泸州老窖旗下高端白酒品牌国窖1573就提出“东进南图中兴起”战略。再如水井坊旗下超高端品牌菁翠，于上一年下半年挑选在广州首发。

“咱们的‘南图’首要以广州、深圳这两个城市为主，这两个商场的布局也上升到公司战略层面。上一年年末开端，咱们就对这个区域的出售安排做了一些革新，从本来的出售大区变为三个出售片区；为了进一步精耕细作，咱们一起也把全国优异的出售团队派到该区域来。在品牌推行上，不断推出各种体会项目。可以说，广州和深圳的消费人群与咱们的品牌是高度符合的。咱们也期望可以在华南商场取得更大的打破。”泸州老窖国窖酒类出售股份有限公司总司理张彪在承受榜首财经记者采访时说道。

“跟着整个白酒职业会集度进步，本质整个白酒职业产值在下滑。我以为这种下滑也是必定的。品牌会集度进步是一方面，别的还有人口盈利退去、消费多元化等要素也在归纳影响。未来白酒职业的出售额会持续添加，但白酒销量会进一步下滑。”上述资深调查人士表明。

白酒“蓄水池” 深与浅

记者 林志吟

一线龙头的预收账款锐减，二三线品牌则高歌猛进

[ 贵州茅台中报显现，到6月30日，公司预收账款录得99.40亿元，较上一年同期“腰斩”了44.09%。上一年同期，公司预收账款尚坚持54.86%的添加。 ]

18家A股上市白酒企业中报成绩发表正式落下帷幕。整个上市白酒企业上半年累计完成经营收入1057.76亿元，同比添加31.29%；归属于母公司股东净赢利351.72亿元，同比增幅为40.36%。比照上一年同期，两者增速均有所进步。

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